Собрали сентябрьский обзор рынков.
В файле приведён разбор каждого блока с цифрами, пояснениями и рисками. Что действительно влияло на цены и где ещё остались возможности?
В США Федрезерв сигнализирует о готовности к осторожному смягчению, если инфляция будет держаться около умеренных уровней.
Слабые данные по занятости охладили ожидания по экономике, и доходность 10-летних трежерис за неделю ушла с 4,26% к 4,02%.
Рынок прочитал это окном для аккуратного снижения ставки в ближайшие месяцы.
В Европе — пауза: ЕЦБ в сентябре ставку не менял, инфляция в еврозоне поднялась к 2,2%.
Контрасты по обе стороны Атлантики важны для валют и долгов: доллар получил поддержку на фоне сильной Америки, но длинные облигации чувствуют себя лучше на охлаждении инфляционных рисков.
Британия добавила нервозности статистикой по занятости. Зафиксировано крупнейшее за 4 года сокращение рабочих мест, что усилило спрос на защитные активы и напомнило: цикл замедления в развитых экономиках идёт неравномерно.
Сырьевой рынок снова в фокусе.
Нефть торгуется в диапазоне, а новости формируют волатильность. Риски на Ближнем Востоке и атаки на российскую энергетику повышают чувствительность рынка к перебоям поставок.
В публичной плоскости появляются сигналы ОПЕК+ о возможной корректировке добычи — это удерживает спекулятивный интерес, но пока не меняет тенденцию.
Драгоценные металлы пользуются комбинацией понижательных доходностей и геополитики: золото и серебро прибавляют, выступая страховкой портфеля там, где облигации не дают нужной диверсификации.
Тема бюджетной паузы в США остаётся на радарах. Фондовый рынок почти не реагирует, однако затяжной процесс способен ухудшить деловую активность через задержки выплат и расширить премию за риск в трежерис.
Базовый сценарий — техническое урегулирование, но управлять ликвидностью портфеля в такие периоды разумно через кэш и краткие инструменты.
В финальной части обзора предлагаем 4 идеи, которые мы считаем стоящими внимания на фоне общего роста: Broadcom (AVGO), Marvell Technology (MRVL), Vertex Pharmaceuticals (VRTX) и Thermo Fisher Scientific (TMO).